概要

香港の2026年の不動産サイクルはより前向きな方向に転じているが、広範なものではない。中核オフィス地区は非中核地区よりも速く改善しており、住宅活動は2025年の水準から意味のある回復を見せているものの、滑らかで途切れない上昇にはなっていない。事業者にとっては、見出しの楽観論よりもセグメンテーションの方が価値が高いことを意味する。

香港にとってこれが意味すること

Cushman & Wakefieldの中間レビューは、最も明確な分裂を示している。2026年第2四半期、大中環のグレードAオフィス賃料は月額平方フィート当たりHK$85.5に上昇し、前四半期比4.1%増、年初来9.7%増となった一方、市全体のオフィス賃料は年初来4.3%増であった。対照的に、いくつかの非中核オフィス地区は横ばいまたは弱含みであった。住宅のシグナルはポジティブだが、より不明瞭である。Cushmanによると、2026年上半期の住宅売買契約は40,810件に達し、前年同期比41%増となり、月間成約件数は2025年3月以来16か月連続で5,000戸を上回った。しかし、土地註冊処の最新月次統計によると、7月の住宅契約は6月の7,650件から4,462件に減少した。住宅ローン関連データは依然として支えとなっており、HKMAは6月の新規住宅ローン承認額がHK$506億であったと報告している。実務的な解釈としては、資本市場とテナントの信頼感は最も強いミクロ市場でまず回復している一方、住宅の回復はタイミング、価格設定、転換の摩擦に対してより脆弱なままである。

次に取るべき行動

香港の編集・取材業務では、広範な市場ラベルよりもサブマーケットの詳細を優先すべきだ。オフィスコンテンツでは、賃料の方向性、リーシングの勢い、金融セクターの需要が最も追い風となっているグレーター・セントラルなどのコア地区に焦点を当てること。住宅コンテンツでは、回復を伝える表現に取引タイミングに関する注意書きと住宅ローン動向の最新情報を組み合わせ、センチメントが実際の成約にどう反映されているかをユーザーが現実的に把握できるようにすべきだ。香港を一律の回復としてまとめて発信する事業者は、需要が実際に集中している場所を見落とすリスクがある。

引用