요약

APS Cambodia가 10월 20일 발표한 2026년 3분기 마켓 펄스(Q3 2026 Market Pulse)에 따르면, 프놈펜의 고급 콘도미니엄 가격은 2026년 3분기에 전 분기 대비 6.7% 하락해 평균 제곱미터당 2,599달러를 기록했습니다. 같은 기간 A등급 서비스드 아파트의 임대료(호가)는 13.5% 하락해 평균 제곱미터당 월 17.3달러가 되었으며, 공실과 더 저렴한 임대 대안이 가격에 부담을 준 것으로 회사는 밝혔습니다.

가격이 완화되었음에도 신용 여건은 더 쉬워지지 않았습니다. 크메르 타임스(Khmer Times)가 10월 21일 보도한 바에 따르면, 캄보디아중앙은행(NBC)이 10월 14일 발표한 수치를 인용해 예금취급기관의 부동산 관련 대출 잔액은 8월 말 기준 52.52조 리엘(약 131억 달러)으로 2025년 8월과 사실상 변동이 없었습니다. 같은 기간 예금취급기관 전체의 총대출은 전년 동기 대비 4.9% 증가했습니다.

주거: 가격과 임대료 압박

APS Cambodia는 고급 임대 가격도 압박을 받고 있다고 밝혔습니다. 토지 포함 부동산 개발업체들은 신중하게 단계적으로 고급 분양에 복귀하고 있었고, 2차 시장의 매도자와 매수자 사이의 가격 격차는 좁혀지고 있었습니다. 회사는 고급 부문에서는 소규모 투자가 더 나은 수익률을 제공할 수 있는 반면, 많은 재고는 월 임대료에 하방 압력을 계속 가하고 있다고 밝혔습니다.

오피스, 리테일, 산업 및 호텔

  • 오피스: 프놈펜의 평균 점유율은 63.9%였다. Grade A 임대료는 안정세를 유지한 반면, 일부 Grade B와 C 임대료는 하락했다. APS Cambodia는 2026년에 16만 제곱미터가 넘는 신규 오피스 공간을 전망하며, 그중 48%는 3분기까지 완공되었다.
  • 리테일: 평균 점유율은 57.1%였다. 주요 하이스트리트의 호가 임대료는 제곱미터당 월 평균 21.6달러로 전 분기 대비 0.2% 상승했으며, 독립 브랜드의 확장이 이를 뒷받침했다. 커뮤니티 몰은 압박을 받았다.
  • 산업: 기성 공장 임대료는 제곱미터당 월 평균 2.9달러로 전 분기 대비 3.6% 상승했다. 3분기까지 7개의 경제특구 프로젝트가 발표되었으며, 약 1,400헥타르가 승인되었고 추가로 800헥타르가 검토 중이다.
  • 호스피탈리티: 2026년에는 1,900개 이상의 호텔 객실이 개장할 것으로 예상되며, 3분기까지 900개 조금 넘게 개장했다. APS Cambodia는 이 둔화를 관광 수요 약화와 연결했으며, 판매 흡수 둔화와 자금 조달 여건 악화가 5성급 호텔 인도를 지연시키고 있다고 밝혔다.

신용: 부동산 비중은 유지, 성장은 아니다

캄보디아 금융 시스템 전반의 총 대출 잔액은 2026년 8월 말 기준 266.05조 리엘(약 665억 달러)에 달했다고 Khmer Times가 10월 21일 보도했으며, 10월 14일 발표된 NBC 수치를 인용했다. 예금 수취 기관(상업은행 및 예금 수취 소액금융기관)만의 총 대출은 254.02조 리엘(635억 달러)로, 1년 전 242.12조 리엘보다 4.9% 증가했고 2025년 12월 말보다 1.4% 높았다.

크메르 타임스(Khmer Times) 보도에 따르면 부동산은 예금취급기관 대출의 약 20.7%를 차지하며 신용의 최대 수혜 부문으로 남았다. 예금취급기관의 해당 부문에 대한 미상환 신용은 52조 5,200억 리엘(131억 달러)로 2025년 8월과 사실상 변동이 없었으며, 이는 다른 부문의 더 강한 성장과 대조적이다.

캄보디아에 의미하는 것

두 데이터 세트는 같은 방향을 가리킨다. 프놈펜 시장 최상위권의 가격과 임대료는 공급에 맞춰 조정되고 있으며, 대출기관들은 부동산에 대한 익스포저를 확대하지 않고 있다. 구매자에게 이는 특히 세컨더리 마켓에서 고급 물량에 대해 협상할 여지가 더 많다는 뜻이며, 완화된 금융의 조짐은 전혀 없다. 서비스드 아파트와 럭셔리 유닛의 임대인에게 APS Cambodia 수치는 임대료를 과거 요구 수준이 아니라 현재 공실률에 기준해 책정해야 함을 시사한다. 산업용 공간은 예외로, 제조업 투자에 힘입어 임대료가 여전히 상승하고 있다.

다음에 할 일

  • 어떤 요구 가격이든 작년이 아니라 해당 세그먼트의 현재 분기 평균과 비교하라.
  • 대출로 구매한다면, 상환 일정을 확정하기 전에 대출기관의 조건을 서면으로 받아라.
  • 임대 유닛을 소유하고 있다면, 임대차 갱신 전에 건물의 현재 공실률과 임대료를 확인하라.
  • ProprKey에서 캄보디아 부동산을 찾아 등록하라: proprkey.com/en/onboarding

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